재무관리 현대자동차 재무분석

재무관리 현대자동차 재무분석 [재무관리] 현대자동차 재무분석.docx 목차 Ⅰ. 현대 Valuation 투자의견 매수유지, 목표주가는 27만원 현대차 PEER GROUP 지표 Ⅱ. 영업환경 등 주요 ISSUE의 기술 [+]미국에선 현대 COMPACT CAR가 대세! [+]유럽자동차공업협회 정식 회원사로 가입 [+]브라질과 러시아로 질주 [-]타임오프제 시행으로 인한 현대자동차의 노사갈등 [-]현대 아산공장의 파업 [+]현대자동차 CEO 정몽구 Ⅲ. 영업실적 분석 및 전망 현대차 영업실적 분석(Earnings Surprise) 현대차 영업실적 전망 Ⅳ. RISK FACTOR : SWOT분석 Ⅴ. 투자지표 본문 Ⅰ. 현대 Valuation 투자의견 매수유지, 목표주가는 27만원 투자의견 매수를 유지하며, 기존에 3개년 평균 매출액 성장률 7.19%에 기반하여 당기순이익을 추정했었으나, 2011년도의 다양한 호재를 고려하여, 2011년 매출액 성장률을 전년 대비 15%로 상향한다. 따라서 최종 2011년도 당기순이익은 약 6.2조로 예상한다. 이 수치는 매우 보수적으로 추정하여 얻어진 결과다. 먼저, 제품믹스에 따른 미국 시장 내 ASP 상승을 고려하지 않았다. 미국 내 자동차 수요자의 ‘현대’브랜드 인식이 긍정적으로 변화하여, 제네시스, 에쿠스 등의 판매호조와 동시에 계속적인 신차출시 등이 ASP의 상승을 이끌어 현대자동차의 질적 성장, 즉, 마진율이 높아질 가능성이 거의 확실시되는 상황이다. 그러나 그 정확한 수치를 파악하기 어렵고, 섣부르게 부풀린 가치평가를 피하기 위해, 그러한 가능성을 실적 추정에서 고려치 않았다. 또, 세전이익에서 영업외손익이 차지하는 비중이 매우 크고 향후 수익 성장 가능성이 매우 크다. 그럼에도 불구하고, 현대자동차의 주 사업분야에 대한 가치평가에 집중하기 위해, 2011년도 영업외손익을 3개년도 중 최저 성장률로 합산하여 산출하였다. 이렇듯 최소한의 수익을 예상한 수치이므로, 향후 추가상향 가능성은 본문내용 , 기존에 3개년 평균 매출액 성장률 7.19%에 기반하여 당기순이익을 추정했었으나, 2011년도의 다양한 호재를 고려하여, 2011년 매출액 성장률을 전년 대비 15%로 상향한다. 따라서 최종 2011년도 당기순이익은 약 6.2조로 예상한다. 2분기에 계절 상 자동차 수요가 증가할 것이고 일본 대지진으로 인한 경쟁업체들의 공급둔화가 실적에 긍정적인 영향을 미치기 시작할 것이다. 하지만 현재 발생한 파업이 생산 중단을 초래함으로써 내수 및 일부 수출 부문 실적에 부정적 영향도 끼칠 것으로 예상된다. 종합적으로는 2011년도에 장기적으로 주가 상승의 여지가 거의 확실하다고 말할 수 있으나, 파업 등의 단기 악재 등으로 오르내림이 발생할 것으로 예상된다. 때문에 투자자에게 꾸준하고 완만한 상승세를 지켜볼 인내