위험관리 다이아몬드 펀드 사건

위험관리 다이아몬드 펀드 사건 [위험관리] 다이아몬드 펀드 사건.pptx 목차 1다이아몬드 펀드의 배경 2다이아몬드 펀드의 구조 3다이아몬드 펀드 사건의 결과 4다이아몬드 펀드 사건의 시사점 본문 다이아몬드 펀드의 배경 TRS거래 TRS (Total Return Swap) TRS는 금융기관이 계약상대방에게 스왑대상 자산에 관한 모든 리스크(신용, 시장리스크) 및 수익을 인도하는 반면, 계약상대방은 계약조건에 따라 일정형태의 금리 및 시장가격 하락 분을 지불하는 파생금융상품. CDS다음으로 많이 사용되는 신용파생상품 예시)스왑대상 채권을 보유하고 있는 A는 TRS를 발행하여 채권A에서 발행하는 이자 및 평가손익 등의 모든 손익(Total Return)을 B에게 지불하기로 하고, 스왑대상 주식을 보유한 B는 주식가격의 상승이나 하락 등의 모든 손익(Total Return)을 A에게 지불하기로 계약하는 것. 이에 따라 A는 주식의 보유하게 되는 효과를 얻게되며, B는 채권을 보유하게되는 효과를 얻게됨. 즉 A는 채권을 B에게 매도하고 주식을 얻는 효과를, B는 A에게 주식을 매도하고 채권을 구입하는 것과 동일한 경제적 효과 다이아몬드 펀드의 구조 JP모건과 다이아몬드 펀드가 맺은 TRS 거래구조 다이아몬드 펀드의 만기 상환금액 : 5300만 ×(1-0.03-A) *A=max { 0, [Yen(M)-Yen(S)]/Yen(M)+min{1, 5×[(Baht(S)-Baht(M)]/Baht(M)} 엔화와 바트화가 계약 시점부터 만기 시점까지 환율 변동이 없다면 A=0 →실질적인 차입금리는 -3% 선물환 계약의 캡 다이아몬드펀드의 선물환 이익은 5300만 달러로 제한 JP모건의 이익은 무제한 바트의 절상률이 20%(환율 21.56)만 되면 더 이상 이익의 증가는 없다 이러한 캡 선물환은 일반적인 선물환 계약에 행사가격이 21.56인 외가격옵션을 매도했음을 의미 본문내용 드의 배경 1990년대 국제자본시장 파생상품을 이용한 거래가 주종을 이룸 TRS거래 유행 선진금융기관들은 일찍부터 파생상품 거래로 큰 수익 우리나라는 복잡한 파생상품 거래를 이해해는 사람이 별로 없었음 해외금융시장 개방 우리나라 기관들도 고수익 투자처를 찾아 해외투자 외국투자회사들이 파생상품 거래를 권함 역외펀드를 이용하여 위험한 파생상품이 결합된 복잡한 상품을 거래하게 됨 01 TRS거래 다이아몬드 펀드의 배경 TRS는 금융기관이 계약상대방에게 스왑대상 자산에 관한 모든 리스크(신용, 시장리스크) 및 수익을 인도하는 반면, 계약상대방은 계약조건에 따라 일정형태의 금리 및 시장가격 하락 분을 지불하는 파생금융상품. CDS다음으로 많이 사용되는 신용파생상품 TRS (Total Return Swap) 예시)